Le produit de pente est un investissement structuré de taux, offrant une protection intégrale du capital à maturité. Ce produit est un véhicule de participation, où l’investisseur reçoit un coupon dont la valeur est directement influencée par l’évolution des taux d’intérêt sous-jacents. Plus la pente des taux est élevée, plus le coupon sera conséquent.
Ce produit offre des coupons variables qui dépendent de la pente des taux euros, comme par exemple la différence entre les taux de swap 30 ans et 5 ans en EUR. Il est courant qu’un coupon fixe garanti soit offert lors de la première année. À maturité, l’investisseur récupère l’intégralité de son capital investi.
Fonctionnement du produit de pente :
- Au début du produit, l’investisseur transmet son capital à la banque émettrice et reçoit les titres en échange.
- En année 1, le produit verse un coupon fixe garanti.
- En années 2 et 3, le produit verse un coupon variable en fonction d’un effet de levier et de l’évolution de la pente des taux euros. Ce coupon est compris entre 0% et un plafond fixé à l’émission du produit.
- À maturité du produit, l’investisseur récupère l’intégralité de son capital initialement investi.
Illustration du produit de pente :
Prenons par exemple un produit de pente avec les caractéristiques suivantes :
- Maturité : 3 ans
- Montant investi : 1 000 000€
- Sous-jacent : Noté “PENTE”, il s’agit de la différence entre le taux de swap EUR à 30 ans et le taux de swap EUR à 5 ans.
- Coupon annuel :
- En année 1, versement d’un coupon garanti de 7%
- En années 2 et 3, versement d’un coupon variable égal à : 600% x PENTE avec un minimum de 0%
- À maturité, l’investisseur récupère l’intégralité de son capital.
Avantages du produit de pente :
- Le produit offre une garantie du capital à maturité.
- Bénéficier d’un effet de levier sur la pente des taux.
Inconvénients du produit de pente :
- En cas de revente du produit avant l’échéance, le prix de vente n’est pas garanti et sera dépendant des conditions de marché (à la hausse comme à la baisse).
- Les niveaux de coupon ne sont pas garantis.